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投资者适宜性新规定垫资入市终结者中介披露新三板开户灰色新路径
新三板投资者适宜性管理新规实施近一个月。外界认为，新的管理规则将使垫资开户无处藏身，预计垫资市场将结束。
界面新闻了解到，新规确实改变了预付款开户的生态。在实际实施过程中，券商甚至比新规更加严格。一些以前常用的灰色路径被严格封锁，但一些地区和券商仍选择“另辟蹊径”，继续在预付款成本高的情况下寻求捷径。
今年7月1日，根据新投资者适宜性管理办法修订的《全国中小企业股份转让系统投资者适宜性管理细则》（以下简称《细则》），正式实施全国中小企业股份转让系统（以下简称股份转让系统）。
《细则》将新三板自然人投资者准入资产规模的计算要求从“前一个交易日末”的时间指标修改为“最近10个日均转让”的区间指标。
此举使得《细则》正式实施一个月后，新三板垫资开户成本大幅上升。目前，可完成1-3万元的垫资开户已飙升至平均5-6万元。市场上甚至有骗子中介声称垫资成本在1.5万元以内，本质上是骗取投资者定金的。
界面新闻记者在回访之前联系的新三板垫资机构时也发现，一些机构的电话号码处于无人接听状态。
在采访中，券商和垫资中介都表示，如果真的按照“近10个日均500万金融资产转让”的指标开户，即使开户成功，成本也是自然人投资者普遍负担不起的，必须“另辟蹊径”。
但《细则》虽然修改了自然人投资者准入资产规模计算的时间，但也将新三板自然人投资者准入资产标准从500万“证券资产”修改为500万“金融资产”。在预付款成本高的情况下，投资者资产识别口径的增加使得预付款机构在这方面有了主意。
据了解，在《细则》实施之初，预付款机构通过帮助投资者伪造500多万金融资产证书完成开户，涉及新三板产品认购合同、信托计划、资产管理计划和银行储蓄账户。这种方法只需要一个转让日就可以完成开户。
“但这种方法只流行了不到半个月。我们公司以前开过这样一个账户，现在已经被抓住了。现在我们真的会检查投资者提供的金融产品，除非我们能清楚地确定真实性，否则其他500万金融资产的证明并不容易。”西北地区的一位中小型经纪人说。
而大型券商的审计则更加严格。北京某大型券商新三板人士表示，在当前金融监管更加严格的情况下，券商只会更加严格，不可能更加宽松。“当预付款开户可以在前一个交易日完成时，我们必须将资金存入客户账户四五天。目前，我们将严格审查过去10个转让日客户的资金变动。这种伪造金融资产对我们来说是不可行的。”
与券商的密切合作是不可持续的，新三板垫资开户业务已寸步难行。
深圳某垫资中介向界面新闻宣布，目前对外报价开户费为1.5万元，是全国最低价，当天即可完成开户。中介口中的“全国最低价”是《细则》实施前“烂街”的价格。
预付款中介透露，它主要通过伪造银行存款证明开立新的第三董事会账户，但与银行和证券公司达成良好的合作协议，以确保开户的成功率。据报道，与中介机构合作的银行是“五大银行”之一，而合作的证券公司是广东的一家中小型证券公司。
具体流程如下：证券公司首先确认客户是否符合2年的证券投资经验；之后，客户办理实名电话卡、合作银行储蓄卡，绑定新电话卡号码，开通网上银行业务，确保账户交易500万资金；客户开立合作证券公司基本账户后，与预付款人签订贷款协议，并将原银行卡、电话卡、身份证提交预付款人保管，预付款人完成资金流程后返还；最后，客户需要到深圳在证券公司进行“双录”。
据了解，目前要找到合适的“三方合作”并不容易。在“伪造金融资产”的道路被封锁后，大多数预付款机构转而研究如何通过“10个转让日”分担开户成本。
上海股权中介机构新第三董事会预付款账户负责人表示，公司目前的一般方法是将100万资金转入客户账户，第六个工作日增加到500万，最后四个交易日平均1000万资金，同时确保最近10个日平均500万金融资产指标，降低预付款成本。
“这也是我们合作的证券公司给出的最低标准，需要3.5万元。”但负责人也表示，在过去四天确保客户账户日平均1000万资金成本真的很高，也会使用伪造金融资产的方法，但一方面与证券公司合作，另一方面也保证了“过去10个日平均转账”的要求，开户成功率仍有保证。
即便如此，该负责人还表示，不能100%保证客户预付款账户的成功。据报道，股权中介机构的合作伙伴是西北地区的一家小型证券公司，目前的预付款活动只能在上海开展，证券公司不知道，如果有抽查，就不能保证账户的成功。
“大券商已经不能再合作了，只有找到小券商的预付款机构才能生存。此外，北京目前的预付款几乎不起作用，经纪管理最严格，深圳是最好的合作，现在就是这样。”这位官员说。
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