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（二）债券、存款单；
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（四）可以转让的基金份额、股权；
（五）可以转让的注册商标专用权、专利权、著作权等知识产权中的财产权；
（六）现有的以及将有的应收账款；
（七）法律、行政法规规定可以出质的其他财产权利。
为什么都说债基是目前最安全的财务管理？
由于新肺炎疫情的影响。
全球开始放水，国内市场也不例外。余额宝跌破2%。...
利率持续下降。
去哪里给口袋里的钱，谋条生路啊。
1
我能很好地理解每个人的焦虑：
全球放水，每一轮放水。手里的钱会被稀释。闲钱，不动亏，不赚也亏。
虽然扒姐之前说过很多次指数基金，但毕竟是一种方式。
小伙伴跟扒妹吐槽，不要老说：
长期收入肯定会超过银行理财。10%。、15%的收益率绰绰有余云云。
但是这个长期到底有多长？
不确定。因此，许多人无法忍受。
在公开的《城市家庭金融资产配置结构》表中，这一点也表达得非常准确：
股票只占8.1%；
基金占3.2%；
其余的外币、衍生品、黄金都有浮动涨跌，盈亏较少。
因此，尽管我们说：股票和基金的长期收益率超过了绝大多数固定收益金融产品。
但绝大多数人的资金都在银行存款、财务管理、保险甚至现金。
因此，在没有出路的情况下：
朋友们把目光转向了债券和债券基金。债务基础风险低，回报率为6-8%。更符合我们低风险投资回报率的要求。
那么，既然要买债基，债券基金也有选择性的问题吗？
5.1假期小伙伴，给扒妹提了个好问题：
“如果市场利率下降，债券价格就会上涨。”这个逻辑是什么意思？按照这个逻辑:“现在是买债券的好时机吗？”
这个问题的困惑在于:
1)债券本身是一种固定收益产品，市场利率下降，社会融资成本下降，债券利率不应下降。
价格是什么情况，怎么涨？
2)另一点是:
看到价格上涨，是否意味着此时买入债基，收益率会上升？
还是在利率下降的情况下，买债券基金的收益率会更好？
3)债券也有估值吗？如果有，如何利用估值买入来提高收益率？
这些问题是否正对着你的观点。
首先，让我们先解决第一个问题：
为什么市场利率下降，债券价格上涨？
市场利率通常是什么意思？
我们通常使用：
10年的国债利率，或“银行贷款利率”作为市场利率的指标，即使现在许多人使用“余额宝利率”，也没有问题。
简而言之，它代表了市场无风险投资产品的回报率。
余额宝，从2013年6.7%的高峰跌到现在的1.6%。
10年国债利率:
自2018年初以来，一直是下降趋势。近一年直接突破3。到现在为止:
2.557%。
余额宝是债务，国债也是债务，利率下降，为什么价格会上涨？
关键在于利率≠价格，甚至是两种趋势完全相反的东西。
给大家举个例子。
我们一直在寻找纯债务基金：
“易方达高等级信用债券-A前五大头寸是这样的：
开仓最大的“19国债05”。
这是国家开发银行的金融债券。
发行价：100元；
期限：10年；
票面利率：
3.48%。
国开行为政策性银行发行的金融债券安全性很高。
看看这张安全等级很高的债券，票面利率是3.48%。
所以，我余额宝的收益率只有1.6%。
假如这款国开行的金融债，在二级市场出售。同样：100元/1张的面值。
我肯定更愿意买这种国债，因为它的利率是3.48%(而且我不用持有二级市场交易10年，一年就能卖出)。
不仅我想买，而且在利率下降的趋势下：更多的人愿意买利率为3.48%的债券。
我出价100，人家出价101、102.
债券价格上涨。
市场利率下降，债券价格上涨。就是这样。
但这并不意味着：此时购买债券，收益率更好？
不一定。
例如，由于市场利率的下降，更多的人愿意购买这种国开债券。当你想买的时候，它的价格已经涨到了：102。
该债券按年支付利息。
也就是说，原来的票面价格是100元/张，利率是3.48%。持有一年的利息是3.48元。
但是价格涨到102元/涨，债券本身的票面利率还是3.48%。
等于持有一年，收入只有103.48-102=1.48元。
转化为收益率，只有1.48/102=1.45%。
但是余额宝的利率还是比现在低。
你什么时候觉得赚钱？
1)除非买债一年后余额宝利率降到1.45%以下，否则你会感到心理平衡。
否则，这样一番折腾：
利息少了，那就很难过了。
2)或持有一年后，发现市场利率持续下降。债券价格上涨。
已经涨到103元一张了。
然后你的收益率有两部分:一部分是票面利率100(1)。
3.48%)-102=1.48元；一是债券价格上涨赚的钱:103-102=1元。
总共得利：
2.48元。
除以102美元购买债券的成本外，转换收益率为：
2.48/102=2.43%。
那就比买余额宝1.6%的收益率划算多了。
所以你发现了吗：
市场利率已经下降，赚钱买债券并不容易。
在市场利率的高点，峰值买债券更容易赚钱。
比如我们拉长了10年国债利率走势图。
发现2018年1月1日的利率是近五年的巅峰。
有3.944.
余额宝7日年化利率为4.177%。
若仍在上图中，只有3.48%利率的国开债，绝对没人买。
没人买，那么多人卖。
面值价格可能从100元跌到99元、98.
假如，98元买入。一年后：债券仍支付3.48元的利息。
然后转换的收益率变成:
3.48/98=3.55%
如果债券价格因市场利率下降而上涨到100元甚至101元，那么购买债券的收益率就会大幅提高。
收益率变为：
（101-98 3.48)/98=6.61%。
这个收益率，小偷很漂亮，对吧？
2
买债券时，要审时度势观察判断:
利率高点，判断转折点开始下降。
花的脑子比买股票、买基础还多。
赚钱太难了。
太不符合买债理财属性了。
事实上，买债基：主要赚的是市场利率波动的钱吗？
事实上，不是。
虽然“市场利率下降，债券价格上涨”，但这句话是怎么回答的。利率下降对价格上涨的影响非常有限。
债券，主要来自债券利率本身的钱。
别看，以扒姐为例的纯债基金，头寸最大的是一些安全水平极高的:国开债、农发债。利率很低(3.5%)、4%）。
但前五大持仓债券只占整个基金持仓的10%。
光靠这些绝对安全的债务赚钱太难了。
绝大多数债券基金的目标年化收益率为6-8%。
因此，真正的纯债基头寸：
绝大多数都是企业债券(中期票据是企业债务的工具，实际上也来自企业债券)。
估计你在这里要问:
纯债务基础的总头寸比例如何超过100%。因为债务基础可以通过质押向市场融资，用融资资金再投资债券。
从而提高收益率。
要说利率，影响买债基的唯一一点就是:
它可能导致买入债券基础的短期损失（短期内，受交易价格的影响，即净值的涨跌）。但这种损失将在半年内被债券利率抚平。
那么，除了这种交易价格造成的短期损失外，还有其他因素会导致损失吗？
当然也有：
海航集团的债务危机导致有债基踩雷海航。
但具体是谁，就不说了。
踩雷违约，还是还不起钱的企业债，该怎么办？这个话题就长了。
当我们买债基时，最好避免：
购买这种会踩雷的债基，或者风险控制水平低，无法利用好仓位控制来平衡要获得的收益和风险。
3
因此，让我们谈谈我们最关心的问题：
如何选择债基，特别是避免踩违约雷的债基？
方法，很简单。
1)寻找“成立时间足够长，经历了经济发展的牛熊”基金，才有足够的经验来判断:企业违约率，做好风险控制。
2)规模足够大，债基可以盈利，不容易清算。
3)购买评级高的债基。
这个，可以直接去星星网抄作业。
按照这条路径，使用基金筛选器：
3年 5年评级为3-纯债基，筛选。
你可以得到很多债基，可以买到。
从中选择评级最高的。
事实上，收益率差别不大。
根据上述情况，今年以来的回报率已达到3.75-4.21%。买债基一年的收益率，6-8%是非常合适的(只陈述观点，不推荐)。
突然发现老被扒姐以为：
又呆了，收入又慢了，没有选择大技巧的债基。脸更清晰了。
今年6-8%的稳定收益率似乎真的不容易。
为什么单只基金总规模上万亿？
似乎也有一些道理。
总有一批老铁粉想逃离涨跌之外。
哦对了。
观点是:用估值的方法选择债基。其实这些都是吃力不讨好的方法。没用。债基说估值，最大的锚定是市场利率的涨跌。
而这个指标，我们在前面花了很多空间:
事实上，它对我们最终真正的债基收益率影响不大。
买基，按照以上三种最简单的方式选择，也符合买债：简单、低风险理财的属性。
好了，结束了。
你明白给扒姐提问的小伙伴们吗？
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