股票质押纾困基金成立背景-近7000亿纾困基金入场!63家公司完成资金注入，2月平均涨幅近两成!(附名单)

上大宗交易、股票质押

电话微信： 13512131526 ，欢迎咨询股票质押纾困基金成立背景

（一）汇票、本票、支票；

（二）债券、存款单；

（三）仓单、提单；

（四）可以转让的基金份额、股权；

（五）可以转让的注册商标专用权、专利权、著作权等知识产权中的财产权；

（六）现有的以及将有的应收账款；

（七）法律、行政法规规定可以出质的其他财产权利。

近7000亿救助基金入市！63家公司完成资金注入，2月份平均涨幅近20%！(附名单)

证券时报作者康殷来源/证券时报

去年10月，随着深圳国有资产投资上市公司开始股票质押救助的第一枪，监管机构通过各种金融机构设立了专项质押救助基金，旨在解决a股股票质押的风险。到目前为止，各类救助基金的总规模已接近7000亿元。

Choice数据显示，自2018年10月13日深圳政府宣布安排数百亿救助资金以来，截至目前，已有125家a股上市公司披露了援助公告，63家已完成。今年2月以来(2月1日至11日)，已完成受援企业60余家股价平均涨幅达到19.17%，市值共增长701.08亿元，完成受援企业平均增长近11.13亿元。

随着a股市场股权质押的市值，从2018年高峰时段的6万亿元逐渐下降到4.82万亿元（今年2月22日），而质押股的数量从1月初的6329亿股下降到6290亿股，减少了39亿股。可以看出，随着质押股数量的下降，应对股权质押危机的救助措施已经取得了初步成果。

救助企业市值增长

自2018年以来，私营企业上市公司的股票质押规模和比例已达到历史高位。大股东质押总市值约4万亿元，股权冻结频率明显高于过去几年，清算风险恶化。

在此背景下，去年10月13日，深圳政府宣布安排数百亿救助资金入股上市公司，开启了股票质押救助的第一枪。Choice数据显示，截至目前，a股已有125家上市公司披露援助公告，63家已完成，中小板和创业板公司已成为援助的主流。

根据天丰证券的梳理，截至目前，各类救助基金总规模已接近7000亿元，其中深圳、北京、上海等地政府设立的救助专项基金总规模约为3537亿元；证券公司资产管理基金和救助基金总规模约为2177亿元；保险资产管理公司设立的救助专项产品规模达到1083亿元；上海和深圳证券交易所共发行救助专项债券18亿元。

救助基金进入后，目前的效果如何。《证券时报》e公司梳理了63家已完成救助基金支持的上市公司的现状，发现随着今年2月以来股市的持续上涨，a股公司的估值大幅修复，上市公司受到救助基金的青睐，实现了估值修复。

2月11日至22日，a股总市值在10个交易日飙升3.6万亿元。自今年2月以来（2月1日至11日），上述63家a股公司完成救助资金支持，平均股价上涨19.17%，总市值增长701.08亿元，完成救助的企业平均市值增长近11.13亿元。上述公司股价涨幅已高于同期沪深300指数(9.95%)和中证500指数(14.39%)。

具体来说，自今年2月以来，上述63家完成救助支持的公司共增加了20%以上，7家增加了30%以上的公司分别占46%和11%。其中，胜利精密同期增长46%，居榜首。

胜利精密成立于2005年，注册地为苏州高新区，主营业务为精密制造、智能制造和新能源，服务客户多为外企。根据救助前的质押数据，胜利精密控股股东高玉根持有公司约9.42亿股，占27.37%，其中约8.83亿股处于质押状态，约占94%。随着去年股价下跌，大股东资产缩水70%以上，大部分股权质押逾期。

去年12月，东吴证券通过救助基金为胜利精准提供流动性支持。根据协议，救助基金以3.07元/股的价格转让高玉根持有的1.73亿股(占公司总股本的5.027%)，转让总价5.311亿元。本基金首笔股权转让款1.1亿元用于偿还高玉根拖欠的股权质押款，相关质权人终止相应数量的股权质押后，应单独支付后续款项。上述交易的所有资金将用于支付质押人的股权质押欠款。

目前，救助资金已到达，胜利精密实际控制人的股权质押余额已下降，质押1.73亿股，质押余额4.265亿元，及时缓解了实际控制人的流动性压力。胜利精密的股价也从今年1月初的2.25元回升到最新的3.39元。根据3.07元的转让价格，救助基金已浮动盈利5536万元。

质押比例明显下降

胜利精准的案例只是救助资金的“牛刀小试”。

从市场价值的角度来看，自2月份以来，63家已完成救助资金支持的上市公司的市场价值大幅增加。18家公司市值增长超过10亿元，9家公司市值增长超过20亿元，6家公司市值增长超过30亿元。其中，自2月份以来市值增长最大的通威股份增长了98.61亿元。

通威股份有限公司是中国500强民营企业之一，是一家以新能源、农业为主营业务的国内大型民营科技企业。去年11月，国寿资产通过“国寿资产-凤凰系列专用产品”账户购买通威股份7397.6万股，占总股本1.91％。再加上已持有约3.09%的股份，国寿资产通过受托管理资金累计购买公司股份达到5%，成为上市公司第二大股东。

此次增持也被市场解读为保险救助资金进入市场的第一个订单。“国寿资产-凤凰系列专用产品”成立于去年10月底，是保险业第一款参与解决股票质押风险的专用产品，目标规模达到200亿元。

根据通威股份披露的大宗交易，去年11月30日，国寿资产购买通威股份的平均交易价格为7.66元，比当日收盘价为8.48元9.59%。根据通威股份最新收盘价13.29元，国寿资产增持至今已增持通威股份57%，而国资资产救助资产已浮盈4.16亿元。

救助基金注入后的整体效果如何？根据Choice数据，a股全市场股权质押市值已从2018年高峰时段的6万亿元逐渐下降至4.82万亿元（今年2月22日），质押股数量从今年1月初的6329亿股下降至6290亿股，减少39亿股。

与此同时，上市公司的股份质押比例在63家已完成救助资金注入的a股公司中同时下降。Choice数据显示，金一文化累计质押股份占总股本的53.32%，居榜首；随后的华昌达质押比例为50.92%，其他公司的质押比例已低于50%。

中山证券指出，由于前段时间采取的一系列干预措施，股权质押规模的急剧下降，如设立救助基金和融资企业。与此同时，该公司也主动解除抵押贷款，以缩小规模。当然，最重要的是股市逐渐稳定和反弹，解除抵押贷款的可能性自然会增加，市场风险也会得到解决。

天丰证券的数据也证实了降低救助资金质押比例的效果。比较2018年10月18日和2019年1月14日深圳国有资产启动救助计划的股票质押数据。结果表明，跌破平仓线0-30%的股票质押业务占当日在押业务的比例，从去年10月的21.93%下降到今年1月的16.93%；质押笔数从4.59%下降到3.22%，跌破平仓线50%以上。

目前股价跌破收盘线的业务比例显著降低，这意味着自救助计划实施以来，上市公司股票质押收盘的风险有所缓解。应对股权质押危机实施的救助措施已初见成效。

救助企业的基本面还不错

目前，救助基金的投资模式主要包括转让上市公司股权、国有资产参与上市公司固定增值、国有资产重组上市公司控股股东、转让质押股票或直接提供贷款、债转股/债权债务重组等几种主要模式，旨在通过补充资金、提供战略资源整合、减少债务等方式缓解上市公司股权质押风险造成的流动性压力。

值得注意的是，由于国家鼓励救助基金帮助私营企业解决融资困难，中国证监会强调，救助基金应投资于金融，而不是寻求上市公司的控制。

从已注入救助资金的63家a股公司来看，质押融资和股权转让是主要模式，其中质押融资模式占80%以上。具体来说，深圳国有资产通过深圳高新技术投资集团、深圳高新技术投资小额贷款公司、深圳高新技术投资担保集团、深圳中小企业信贷融资担保集团为上市公司提供质押融资，累计质押上市公司股份15.05亿股。

什么样的企业更受救助基金的青睐？招商证券指出，救助基金更喜欢投资市值中等的企业，公司基本面稳定，个别指标保持较高的增长率。根据收入和利润方面的情况，公司的业绩存在亮点。

从业绩预测来看，63家已完成救助资金支持的上市公司中，预计去年净利润增长50%以上，8家净利润增长100%以上，其中帝欧家居和新龙科技预计去年净利润增长610%和580%。

12月12日，华西证券投资建立了“华西证券救助1号单一资产管理计划”，规模10亿元。通过质押融资，上述产品于去年12月17日完成了第一笔救助资金，为帝欧家居股东提供了财政支持，帝欧家居质押了4110万股和华西证券。