基金股票质押率哪里看-中航资管解读股票质押新规:资管产品参与股票质押空间巨大

上大宗交易、股票质押

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（一）汇票、本票、支票；

（二）债券、存款单；

（三）仓单、提单；

（四）可以转让的基金份额、股权；

（五）可以转让的注册商标专用权、专利权、著作权等知识产权中的财产权；

（六）现有的以及将有的应收账款；

（七）法律、行政法规规定可以出质的其他财产权利。

股票质押率上限不得超过60% 防范质押清仓风险

经济日报-中国经济网北京1月16日电(记者温济聪)近日，上海证券交易所、深圳证券交易所、中国结算公司于1月12日发布《股票质押回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》(以下简称《办法》)，自2018年3月12日起正式实施。

股票质押回购交易是指符合条件的资金融入人将资金融入符合条件的资金融出人，并同意在未来返还资金并解除质押的交易。与原办法相比，新办法的修订主要包括三个方面：一是进一步注重服务实体经济的定位。很明显，融资方不得为金融机构或其发行的产品。融资资金应用于实体经济的生产经营和专项账户管理。融资方第一笔最低交易金额不得低于500万元，后续交易金额不得低于50万元，基金和债券不再被认定为初始质押目标。二是进一步加强风险管理。显然，股票质押率的上限不得超过60%，单一证券公司和单一资产管理产品作为融资方接受单只a股的质押率不得超过30%和15%，单只a股市场的整体质押率不得超过50%。三是进一步规范业务运营。明确证券公司开展业务的资质条件，要求证券公司建立信用风险持续管理和资金使用跟踪管理机制。

据报道，为了减少对股票业务的影响，将适用“新旧分割”原则，相关修订内容仅适用于新合同，现有合同可以按照原规定执行和延期，无需提前结算。

据相关统计，截至目前，a股公司整体质押比例超过50%的公司有125家。其中，银亿股份、藏格控股、美锦能源、茂业商业、天夏智慧、供销大集、建新矿业、深大通、九鼎投资9家公司整体质押比例超过70%。

国开证券研究部副总经理杜认为，过去股票质押率上限为70%，单只股票质押率不超过50%。新的股票质押规定有助于金融去杠杆化。同时，防止质押股大面积强行平仓的风险，有效保护投资者利益。

中航资产管理解读股票质押新规：资产管理产品参与股票质押空间巨大

证券时报网（www.stcn.com）09月11日讯

《证券时报》记者杨卓卿

上海和深圳证券交易所同时发布的股票质押新规引起了市场参与者的激烈讨论。

9月8日，沪深证券交易所同时发布了《股票质押回购交易及登记结算业务办法》（2017年草案）。

中航信托资产管理部认为，与以往的监管政策相比，新规定发生了两大变化：

一方面，注重服务实体经济定位，规范融合方资质、资金使用、最低交易金额和初始质押标的范围。A）明确融入方不得为金融机构或其发行的产品；B）明确融入方首次最低交易金额不低于500万元，后续每次不低于50万元；C）调整目标证券的范围，不再认可债券和基金作为初始质押融资目标，但仍可作为补充质押目标。

另一方面，加强风险管理，明确股票质押集中度和质押率上限要求。A）显然，单一证券公司接受a股质押的数量不得超过a股股本的30%，单一资产管理产品接受a股质押的数量不得超过a股股本的15%。B）显然，a股市场整体质押比例不得超过50%。C）明确质押率不得超过60%，并规定上海证券交易所可根据市场情况调整质押率上限。D）允许补充其他担保。

至于新规定的影响，中航信托资产管理部认为有三个方面：

首先，总体而言，它对质押回购业务有一定的影响，但影响不大。

新规定强调服务实体经济，加强风险管理，规范业务运作，对未来股票质押业务的影响不容忽视。其中，新规定明确了一些定量指标，如质押率不得超过60%。经过过过去两年的股市波动，现有股票质押率一般低于50%，低于60%。总的来说，新规定对未来的业务有一定的影响，但不会太大。

二是质押比例不得超过股本50%，对市场的实质性影响有限。

在金额方面，截至6月底，股票质押待购余额约为4400亿元，假设质押比例超过50%的业务约为2%，规模不足100亿元。

第三，资产管理产品有巨大的空间参与股票质押。

根据新规定，证券公司受到自身资本约束和资本成本的限制，大规模开展股票质押业务的空间相对有限。然而，资产管理产品具有资本来源灵活、资本规模巨大、资本风险承受能力不同的特点。预计未来将广泛参与股票质押业务，成为股票质押业务的重要金融出口。

(证券时报网快讯中心)

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