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1、发行国债是什么意思
这些天关于中美利差的话题引发了很大热议，很多人不懂网上说的这个“中美利差倒挂”具体指的是啥。
今天这篇文章用通俗接地气儿的语言给大家分享一下啥是美元债，美元债的避险属性具体是怎么影响它的价格和收益率的，以及出现中美利差倒挂的本质原因是啥。
美元国债，就是美国发行的国债（这里不讲企业发的美元债），也就是美国国家政府打白条借钱，这就跟个人借钱一样，打个欠条，约定好什么时候还钱，利息多少。
第一个，就是这玩意儿在二级市场流动性不错，毕竟它背靠美国国家信用，而且世界各国都有外汇储备，都有购买美债的需求。
说起各国美元外汇为啥要买美债，就得把外汇相关内容讲清楚。
大家知道外汇储备咋来的吧？咱们的外汇大部分是出口企业挣得，比如说国内某出口公司卖产品赚了100万美元，央行拿到海外支付的这100万美元后，转手印670万人民币给这个公司，这100万美元就留咱们央行成为咱们的外汇储备了。
当然了，还有一些海外公司带来的投资资本，必须说某美国公司拿着1000万美元来中国建厂，它这美元在国内是不能花的，还是交给我们央行，央行转手印出6700万人民币给它，拿着人民币到国内付租金雇工人买材料吧。
我们这些年作为世界工厂，海外资本和制造业出口都做得很红火，我们的外汇储备量也就上去了。
央行留一些外汇作为金融防火墙，这个词比较专业，其实就是用来做外汇管制的，人民币汇率受市场影响有波动了，咱们央行用储备美元干预一下，人民币下跌了，就往市场上抛抛美元，让美元多点，人民币涨太猛了，就提高外汇储备金率，把美元收回一部分，减少美元，这么一对冲，人民币价格就下去了。
还有就是给进出口企业做业务时候换汇，一些外资撤走时候也得把钱给兑换了让他们走，还有我们国家时不时也要用外汇购买一些军用设备，科技芯片，技术啥的，总之，这东西就跟家里留存的现金一样，得有，还不能断了。
但是央行存的量也不能太大了，太大了不就浪费了么，毕竟这纸币不流动就是一张纸片片，没啥价值的。
那这个时候怎么办呢？存在美国银行吧是零利息，投资吧必须得低风险啊，央行不是企业，不是商业银行投资机构啥的，可不能拿着国内企业辛苦挣得外汇去买美国的房子或者进股市炒股啥的，必须得保险为主，类似于家里钱存银行或低息理财那种，那就买美国债券吧，美国发行，美国政府信用担保，保值还妥善，于是，世界上多个国家的外汇安全保值需求，造就了美元债的市场。
第二个，就是美国发这个债其实是不用还本金的，到期了借新还旧，发新债还旧债，美国财政上只出个利息就行了，这个债券在本质上就等同于美国政府信用在市场上流通，跟美元一个性质，所以说，美元债已经货币化了。
说真的，能借出钱那是本事，能把借出钱用的白条都在市场上当货币流通了，更是本事，美元霸权就是这么体现的。
要是希腊，埃及，越南问你借钱，它的白条你觉得世界上有其他国家会买么？会有流动性？
这些国家能借到就不错了。
咱们接着往下说。
通常借给美国政府钱的单位主要是这几个：美联储，美国内投资机构，其他国家。
根据美国财政部2022年2月1日公布的数据，美国国债现在超过 30 万亿
美国欠自己这6万亿是不是觉得有点奇怪？其实也没啥邪乎的，美国的社会保障信托体系很完善，这里面有大量普通美国人的养老金，军人退休基金，还有政府手里的一些现金结余等等，这些大规模资金不能瞎投资，因为太重要了，但是放着现金没收益啊，政府也就反手买了自己的债券，这就是自己欠自己钱。
现在的境外投资国里，日本是美国第一债权国了，主要是因为在2021年中国抛了很多美债，当时因为美国不地道，一直放水，眼看着通胀起来，我们的债都被美国稀释了，加上我们出口强劲，企业结汇需求也大，为了稳住人民币汇率，就抛债补充了下美元储备。还有疫情影响下，海外大宗原材料都涨价了，能源粮食啥的采购都需要更多外汇，这个时候趁机卖点债买点实实在在的资源还是很划算的。
美元放水时候美联储出大力，美国政府发国债，市场先购买，买不完的美联储兜底，把财政部的欠条收了，才转身开启印钞机印钱。
这个时候有些朋友会有个疑问，美国这不是借的市场上现有的钱么？这不算“印钞”吧，只有美联储凭白条印的那部分才算是增量印钞吧？
当然不是，美国新发债总额就是印钞总额，举个例子，假如一个人没钱了，去找银行贷款，贷出10万元消费，他是不是把自己未来的10块钱提前“印”出来了？
在信贷社会，借贷就是印钞。
就拿汽车来说，一辆汽车通常由1万多个不能拆卸的独立部件组成，也就是说一辆车涉及的相关产业就有1万个左右。
这些产业不可能存在于同一个国家之内，比如说日本，汽车是它的支柱性产业，它也只是掌握了汽车的核心零部件和芯片等关键性科技技术，其他的一些部件，还有生产汽车所需的能源支持也都需要其他国家分工配合，这个时候，都需要用到美元。
市场对美元的需求很大很旺盛，美元印出来总能花出去，全世界的生产力还在提高，因为有一些国家还在进行工业化转型，这些提高的生产力就把多印出来的美元给消化掉了。
此次美国印钞之所以会引发国内通胀的原因，我在之前的文章里说过，主要是疫情之下供应链断裂引发的供给型通胀，加上美国印钞速度太快，超过了他们消耗的速度，通胀就起来了。
美元放水，算是收割了一波世界各个美元外汇储备国，不过只要美元对其他货币不贬值，就不算太严重，去年全世界都放水了，大家一起沉陷。
但是美国放水引发国家大宗物品通胀就不能忍了——美国你买我中国的产品还是那个价，我买你的粮食，石油和芯片咋就涨了那么多呢？这不打劫么？有通胀率在，中国买的美债收益率都算是负的了，敢情我把钱借给你还要倒贴赔钱？
本来1亿美元可以买个航空母舰，美元闹得国内通胀之后，中国持有的美债总额只够买个波音飞机了，那谁干？
其实美国从建国开始一直到2008年以前，欠的债也没超过10万亿。在老布什任总统的时候，美债总额才2.6万亿，克林顿就任总统时美债总额是4万亿美元，到了小布什，这位总统掀起了伊拉克战争和阿富汗战争，花钱如流水，一下子就把国债干到了10.02万亿。
然后奥巴马，川普，拜登就开始在美债上一路狂奔了，从08年到现在，13年的时间就提升了20万亿。
大家可以看下图，08年之前，美国国债的增长曲线也就是十几度，二三十度往上走，08年之后变成四十五度，20年就快成一条直线往上冲了。
至于发债的原因呢？那就是美国要花钱么？美债这点和我国国债不同，我们的属于投资性国债，美国的俄属于消费型国债，我们借钱搞生产，他们借钱拉消费，所以，我们GDP都是投资贡献的，美国GDP的消费贡献值占大头。
这点不是说中国人不懂享受，人家是发达国家，工业化基础完成了，基建也比咱们完善（虽然没有咱们新，没有咱们气派，那是因为那边建的太早了），咱们还是发展中国家，自然是投资生产搞发展是第一位。
接着往下说，2020年疫情来了，美国国内民众没法工作，美国就靠发债给大家发钱呗（咱们是制造业大国，发消费券带动，不能发钱，钱发了都还房贷了，还是属于投资到城市建设之中···）美国还要救金融市场，不然崩了怎么办？还要用来搞颜色革命，去年没少搞土耳其和哈萨克斯坦，还要支援NGO，还要穷兵黩武，那就只有借！
这么多年过来，大家看清楚了美元收割的套路，也交过无数次铸币费（美国0成本印钞就能买遍全世界实实在在的资产，这就是铸币费），都清楚了美国金融霸权的本质，大家买美国
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